豪迈科技125.39.174天津高防服务器现金流疑问多

豪放科技（002595.SZ）2011年在深交所天津联通服务器中小板上市，是国内轮胎模125.39.174.79具生产行业的龙头企业之一，现已成为国际轮胎模具研发与生产基地，是国际轮胎三强米其林、普利司通和固特异的优质供应商。且公司服务范围延伸至全球。

毛利率下滑，财政杠杆上升

自2011年豪放科技上市以来，其经营收入、归属母公司股东的净赢利等数据表现良好。增加最高的年份2013年度，经营收入的同比增加率达到了59.60%，经营赢利增加率则达到了59.55%，赢利总额增加率为60.30%，归属母公司股东的净赢利增加率为59.95%。可见，豪放科技的表现可圈可点。公司的关键盈利指标总体不错，股东权益回报率（ROE）最高的年份超过20%，最近两年稳定在17%以上，估计2019年度也不会低于17%。

但2017年开端，公司毛利率和净利率下滑比较严重，创上市以来新低，值得投资者警惕。为了保持较高的ROE，豪放科技最近几年连续提高了资产负债率，加大了财政杠杆。

对于豪放科技而言，毛利率下滑，财政杠杆上升，还不是最严重的问题。其最主要问题是经营活动发生的现金流量数字下滑更严重，并且部分数字存在着疑问。

现金流问题更多

先来看看豪放科技的经营活动发生的现金流量的状况。

豪放科技“出售商品和供给劳务收到的现金/经营收入”这一份额在2016年达到了最高值92.17%以后，2017、2018年继续下滑，到2019年创下前史新低，为71.95%，也就是说，经营收入中没有收到现金的份额在不断升高。豪放科技2019年上半年前史性地初次出现了半年度经营活动现金净额为负数，“经营活动现金净额/净赢利”份额不仅从2016年开端继续下滑，到了2019年上半年也初次出现了负数，阐明豪放科技的赢利质量在严重下滑。

除了上述经营活动发生的现金流量的状况外，豪放科技还存在着一个比较严重的问题：现金流量表附注和资产负债表之间的数据勾稽关系无法建立。先来看看现金流量表附注中净赢利调整到经营活动发生的现金流量净额的相关数据。

125.39.174.8，125.39.174.50，125.39.174.92，125.39.174.134，125.39.174.176，125.39.174.218
125.39.174.23，125.39.174.65，125.39.174.107，125.39.174.149，125.39.174.191，125.39.174.233
125.39.174.24，125.39.174.66，125.39.174.108，125.39.174.150，125.39.174.192，125.39.174.234
125.39.174.31，125.39.174.73，125.39.174.115，125.39.174.157，125.39.174.199，125.39.174.241
125.39.174.14，125.39.174.56，125.39.174.98，125.39.174.140，125.39.174.182，125.39.174.224
125.39.174.28，125.39.174.70，125.39.174.112，125.39.174.154，125.39.174.196，125.39.174.238
125.39.174.6，125.39.174.48，125.39.174.90，125.39.174.132，125.39.174.174，125.39.174.216
125.39.174.7，125.39.174.49，125.39.174.91，125.39.174.133，125.39.174.175，125.39.174.217
125.39.174.16，125.39.174.58，125.39.174.100，125.39.174.142，125.39.174.184，125.39.174.226
125.39.174.17，125.39.174.59，125.39.174.101，125.39.174.143，125.39.174.185，125.39.174.227
125.39.174.35，125.39.174.77，125.39.174.119，125.39.174.161，125.39.174.203，125.39.174.245
125.39.174.37，125.39.174.79，125.39.174.121，125.39.174.163，125.39.174.205，125.39.174.247
125.39.174.38，125.39.174.80，125.39.174.122，125.39.174.164，125.39.174.206，125.39.174.248
125.39.174.40，125.39.174.82，125.39.174.124，125.39.174.166，125.39.174.208，125.39.174.250
125.39.174.3，125.39.174.45，125.39.174.87，125.39.174.129，125.39.174.171，125.39.174.213
125.39.174.25，125.39.174.67，125.39.174.109，125.39.174.151，125.39.174.193，125.39.174.235
125.39.174.26，125.39.174.68，125.39.174.110，125.39.174.152，125.39.174.194，125.39.174.236
125.39.174.32，125.39.174.74，125.39.174.116，125.39.174.158，125.39.174.200，125.39.174.242
125.39.174.33，125.39.174.75，125.39.174.117，125.39.174.159，125.39.174.201，125.39.174.243
125.39.174.22，125.39.174.64，125.39.174.106，125.39.174.148，125.39.174.190，125.39.174.232
125.39.174.18，125.39.174.60，125.39.174.102，125.39.174.144，125.39.174.186，125.39.174.228
125.39.174.19，125.39.174.61，125.39.174.103，125.39.174.145，125.39.174.187，125.39.174.229
125.39.174.15，125.39.174.57，125.39.174.99，125.39.174.141，125.39.174.183，125.39.174.225
125.39.174.12，125.39.174.54，125.39.174.96，125.39.174.138，125.39.174.180，125.39.174.222
125.39.174.34，125.39.174.76，125.39.174.118，125.39.174.160，125.39.174.202，125.39.174.244
125.39.174.41，125.39.174.83，125.39.174.125，125.39.174.167，125.39.174.209，125.39.174.251
125.39.174.42，125.39.174.84，125.39.174.126，125.39.174.168，125.39.174.210，125.39.174.252
125.39.174.4，125.39.174.46，125.39.174.88，125.39.174.130，125.39.174.172，125.39.174.214
125.39.174.1，125.39.174.43，125.39.174.85，125.39.174.127，125.39.174.169，125.39.174.211
125.39.174.9，125.39.174.51，125.39.174.93，125.39.174.135，125.39.174.177，125.39.174.219
125.39.174.10，125.39.174.52，125.39.174.94，125.39.174.136，125.39.174.178，125.39.174.220
125.39.174.29，125.39.174.71，125.39.174.113，125.39.174.155，125.39.174.197，125.39.174.239
125.39.174.30，125.39.174.72，125.39.174.114，125.39.174.156，125.39.174.198，125.39.174.240
125.39.174.36，125.39.174.78，125.39.174.120，125.39.174.162，125.39.174.204，125.39.174.246
125.39.174.5，125.39.174.47，125.39.174.89，125.39.174.131，125.39.174.173，125.39.174.215
125.39.174.20，125.39.174.62，125.39.174.104，125.39.174.146，125.39.174.188，125.39.174.230
125.39.174.21，125.39.174.63，125.39.174.105，125.39.174.147，125.39.174.189，125.39.174.231
125.39.174.13，125.39.174.55，125.39.174.97，125.39.174.139，125.39.174.181，125.39.174.223
125.39.174.11，125.39.174.53，125.39.174.95，125.39.174.137，125.39.174.179，125.39.174.221
125.39.174.27，125.39.174.69，125.39.174.111，125.39.174.153，125.39.174.195，125.39.174.237
125.39.174.2，125.39.174.44，125.39.174.86，125.39.174.128，125.39.174.170，125.39.174.212
125.39.174.39，125.39.174.81，125.39.174.123，125.39.174.165，125.39.174.207，125.39.174.249
125.39.174.253  125.39.174.254  125.39.174.255